Корпорация General Electric решила продать компанию по лизингу самолетов. Это сократит долг на $40 млрд, однако лишит GE постоянного дохода в виде арендной платы от авиакомпаний. Аналитики UBS рекомендуют покупать акции
General Electric
GE
Купить
$12
(+32,01%)
Прогноз
25 янв 2020
К дате
UBS
Аналитик
60%
Надежность прогнозов
Airbus A320, принадлежащий компании Gecas. В рамках лизингового соглашения самолетом пользуется авиакомпания Air Canada
(Фото: пользователя InSapphoWeTrust с сайта flickr.com)
Многоотраслевой холдинг General Electric (GE) нашел способ рассчитаться с 40% своего долга. Корпорация попробует продать дочернюю компанию, которая занимается сдачей самолетов в лизинг авиакомпаниям, выяснила The Wall Street Journal. Речь идет о бизнесе под названием GE Capital Aviation Services, также известном как Gecas.
Аналитики UBS позитивно оценивают перспективы General Electric и рекомендуют покупать акции американского холдинга. По прогнозам экспертов, котировки GE могут вырасти на 33% в течение года.
Почему Gecas — особый случай для GE
GE Capital Aviation Services — одно из немногих подразделений General Electric, которое приносит холдингу стабильную прибыль. В 2017 году лизинговая компания обеспечила более половины всей выручки GE за год.
Причина заключается в бизнес-модели Gecas. У компании на балансе находится множество магистральных авиалайнеров, которые она предоставляет в пользование авиакомпаниям. Перевозчики платят Gecas регулярные взносы за право летать на этих самолетах. Это защищает компанию от колебаний спроса. Среди клиентов Gecas есть авиаперевозчики из Канады, США, Китая и других стран.
Новость о возможной продаже GE Capital Aviation Services насторожила некоторых аналитиков. Эксперты указали, что отказ от стабильного лизингового подразделения лишит General Electric доходов, которыми корпорация возмещала убыточность остальных направлений бизнеса.
К тому же, Gecas генерировала стабильный спрос на новые самолеты для авиаразработчиков — таких как Airbus и Boeing. Благодаря заказам Gecas эти компании продолжали покупать турбины для самолетов у другого подразделения General Electric — а значит, Gecas косвенно помогал работе основного бизнеса GE. Если лизинговая компания по какой-то причине прекратит наращивать парк своих самолетов, турбинное подразделение GE может столкнуться с падением спроса и нехваткой денег.
Другие аналитики указали, что Gecas — редкая компания, которая еще может быть интересна покупателям. Другие бизнес-подразделения GE находятся в намного худшей финансовой форме и вряд ли заинтересуют инвесторов. Следовательно, продажа GE Capital Aviation Services — практически единственный шанс рассчитаться хотя бы с частью долгов холдинга; в таком контексте возможную сделку стоит признать позитивным моментом для General Electric.
Продать, чтобы выжить
В настоящий момент совокупный долг GE составляет $100 млрд, говорится в публикации. На долю Gecas приходится $40 млрд, при этом доля лизингового подразделения входит в состав глобальных обязательств GE.
Это означает, что потенциальному покупателю Gecas придется сразу заплатить General Electric $40 млрд на покрытие долга, написано в статье. Эта особенность ограничивает круг возможных покупателей, так как не каждая компания сможет найти такую сумму для одномоментного платежа, следует из текста The Wall Street Journal. Зато в случае успешного исхода сделки GE разом избавиться от существенной части своего долга.
В числе претендентов на приобретение Gecas в статье перечислены инвестфонды Apollo Global Management, Blackstone Group и KKR. Стоимость компании аналитики оценили в диапазоне от $5 млрд до $40 млрд.
Большой размер и обширный портфель заказов Gecas способен заинтересовать тех, кто сейчас не представлен на рынке лизинга самолетов, заявил кредитный аналитик рейтингового агентства Fitch Нейтан Фландерс. По его мнению, покупателями могли бы стать пенсионные фонды, страховые компании и суверенные фонды. Привлекательность для таких инвесторов заключается в том, что новым владельцам не потребуется ничего делать для извлечения прибыли, убежден Фландерс: бизнес-модель Gecas отлажена и не требует реформ, компания способна генерировать доход сразу после покупки.
На момент написания заметки представители GE не прокомментировали сообщение The Wall Street Journal о возможной продаже Gecas. Возможно, холдинг сделает какое-то заявление по этому поводу 31 января, когда корпорация опубликует финансовую отчетность за прошедший год.
Аналитики UBS предсказывают, что EPS американского холдинга по итогам четвертого квартала составит $0,21, а в 2019 году этот показатель достигнет $0,81. По прогнозу экспертов, General Electric отчитается ростом выручки по сравнению с 2017 годом, однако чистая прибыль при этом упадет. К январю 2020 года акции GE смогут подорожать на треть, до $12 за штуку, убеждены в UBS.
Размер прибыли на одну акцию. Важный экономический показатель, применяемый для сравнительной оценки эффективности вложения в акции. Для такой оценки как правило EPS соотносится со стоимостью акции. Например, если EPS двух компаний одинакова и равна 100 руб., но акции одной компании стоят 1000 руб., а другой 1500 руб., то при прочих равных, ожидается большая эффективность вложений в первую, «недооцененную» бумагу.
Автор:
Антон Погорельский.
Материал носит исключительно ознакомительный характер:
Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Источник: